您当前的位置: 首页 > 教育

春天难找白酒行业靠国企改革自我救赎

2018-09-19 17:04:19

衰两年的白酒行业在岁末年初重新获得市场关注,酒鬼酒、水井坊等近期股价走势表现不俗,不少卖方机构开始推崇白酒股。

业内人士认为,目前一线龙头股贵州茅台、五粮液业绩已率先见底,二季度白酒股有望迎来底部复苏,目前可战略性建仓。不过,作为资金方的投资机构似乎对此观点态度暧昧,对白酒股持观望态度。

然而,一个市场共识是,2015年白酒股更多的将是国企改革驱动带来的投资机会。多位业内人士对《财经》表示,白酒企业当前已迎来国企改革的时机,在老白干酒混合所有制改革方案之后,后续白酒国企改革将陆续启动,国企改革有望成为支撑2015年白酒板块估值继续平稳甚至提高的主线。

争议白酒股

上海一位食品饮料分析师也对表示,经过2014年的调整,目前白酒库存已经是合理状态,再经过即将到来的春节消化,之后库存会降低,从业绩见底角度看,二季度板块有望复苏,如果从需求角度来讲,行业复苏将在下半年启动。

从基本面看,业内对白酒行业是否复苏的争议之一便是库存。统计数据显示,2014年1~11月,白酒行业利润总额同比下降13.7%,连续2年负增长。就在两个月前,2014年11月白酒制造业的产成品库存达到361.9亿元,较年初上升了15.4%,达到历史水平。

中投顾问食品行业研究员简爱华在接受采访时表示,一方面,从上市白酒企业的业绩表现来看,存货依然较高,仍需要较长时间消化;另一方面,五粮液和贵州茅台基于品牌等考虑选择控量稳定高端产品价格,一定程度上延长了高端产品走出调整期的时间。

简爱华认为,春节消费旺季固然会对白酒消化库存利好,但是不容忽视的是节后消费淡季,企业市场压力依然存在。

上海一位私募人士也认同上述观点。该私募人士认为,白酒股目前处于反弹之中,但行业仍未能走出低谷期,尽管茅台、五粮液业绩已经见底,但剩下14家上市白酒企业还未见底,至于库存和价格,更多的还是要观望春节前后的动销情况,春节后的淡季价格是否会再下掉。“短期看,白酒提价的可能性不存在,反转看量能不能起来,但目前还是看不到。所以现在都在等春节能否有起色。”

国企改革机会

目前,白酒行业上市公司基本均是国企,而白酒国企改革在近两个月步伐有加快迹象。

2014年12月2日,老白干酒推出“混改”方案,计划通过定向增发募资8.25亿元的方式分别引入战略投资者、经销商以及员工持股,该“混改”方案驱动老白干二级市场股价收获连续三个涨停板,5个交易日内涨幅超过42%,市值也大幅上升15亿元。

无独有偶,2014年12月17日五粮液也在与投资者的沟通交流会上透露2015年拟实行国企改革。随后1月9日,经过两年的“纠结”,沱牌舍得也发布了混改方案,有望成为第二家民营资本控制的白酒上市公司,股票并于本周开始停牌。

“目前是前后十年内白酒企业改革的时机。”招商证券分析师董广阳对外指出,白酒行业目前处于底部调整期,强势企业正处于反守为攻、蓄势发力的初期阶段,急需内部激励机制理顺带来的增长支撑;后进企业增长乏力、战略模糊、执行欠佳,已经到了非改不可的地步。

上述私募人士告诉《财经》,目前白酒股估值修复尚有空间,而国企改革将成为推动2015年白酒估值继续修复以及业绩提升的关键。他预计,在沱牌舍得之后,二三线白酒金种子酒、古井贡酒、山西汾酒等公司有望加快国企改革步伐。

“就国企改革而言,2015年是重要的落实期,诸多投资者对国企改革白酒股相当感兴趣,老白干酒在公布改革方向后股价不断攀升就是的例证,贵州茅台和五粮液作为行业龙头企业,本身也属于国企改革概念,若其通过国企改革引进有较大帮助的战略投资者,对公司未来发展和股价都是重大利好。”简爱华如是称。

具体而言,董广阳分析,未来白酒国企改革将呈现由小企业到大企业、以点带面的特征。预将从业绩差、小型的三四线企业开始,再逐步蔓延到中、大型的一二线企业。同时

春天难找白酒行业靠国企改革自我救赎

,由于目前白酒企业多数是地方国资委持股,成功的改革经验对于增强后来者改革信心、提供改革模式样板都有非常好的促进作用,老白干酒的改制及沱牌舍得的持续推进,有望带动白酒板块改革陆续展开。

当亚马逊无人商店无处不在谁还会可怜那些收
辽媒篮球罚单多数球迷不买账只会罚款并不管
新生神似王宝强走红网络网友喊话别找马蓉一
推荐阅读
图文聚焦