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资金价格持续下跌短期流动性充裕1十

2019-01-14 12:17:46

  资金价格持续下跌短期流动性充裕

  证券时报朱凯

  受公开市场到期资金大增及央票需求低迷、本周新股申购数量骤降、春节前新债招标稀少等因素影响,昨日银行间市场资金价格延续下跌态势,7天利率多下跌达42bp(基点)。对此,市场人士预计,本周流动性充裕状况料难改变。

  不过,中央的流动性调控思路也正在逐步转向“差异化”管理,除了银行机构全年信贷总量指标淡化外,央行也已明确表示将使用带惩罚性质的差别准备金手段,并结合其他行政调控方式综合管理。因此,市场背后的“无形”压力有增无减,长远来看流动性缺乏泛滥的基础。

  中国货币公高温恒温烘箱布的数据显示,昨日银行间市场质押式回购利率多数下跌。隔夜利自行走式升降机率下滑10bp至2.0032%,7天利率下滑42bp至2.3842%。仅有1个月利率五日来首次上涨4b十全十美的人难寻p至3.8296垃圾房除臭设备%,交易员称,因为该期限资金可但要尽心以跨越春节假期。

  与资金价格一再走低略有差异,债市现券收益率在经历上周的快速下行后,昨日的做多热情受到政策紧缩预期打压而渐显萎缩。据大行交易员透露,昨日现券抛盘有所增多,收益率几乎没有大的变动。上海某货币经纪公司人士告诉

资金价格持续下跌短期流动性充裕1十

,拆借市场短期资金供给十分充足,因中长期需求不大,整体价格水平仍在下行。

  同样,在央行管理基础货币的公开市场中,本周到期资金合计达1110亿元,较上周的180亿元规模大幅上升。如果本周两期央票继续维持10亿元左右的低量,释放都是命定的流动性将继续推低资金价格。而此前,央行已经在公开市场连续8周净投放合计3590亿元。

  与此相关,近几周央票发行利率因上升幅度不大,利差倒挂问题仍未解决,对机构的吸引力依旧薄弱。上述大行人士向表示,在向央行上报本周央票需求时,偏谨慎的心态占据了上风,预计整体发行数量不会出现明显增加。统计数据也显示,去年末二次加息至今,一级市场1年及3个月央票利率仅分别走高约27和36bp,与二级市场仍有50bp及80bp左右的利差。

  此外,本周的新债、新股等资金需求也中规中矩。据中国债券信息数据,目前仅有周三的300亿元1年期国债(年内首期)招标,以及华能国际(600011,股吧)、河南煤业等14家企业的短融、中票约204.5亿元。同时,与上周11只新股相比,本周仅有迪威视讯(300167,股吧)等5只创业板新股申购,冻结资金总量均逊色于此前几周。

  华宝证券策略分析师张金洪认为,目前流动性充裕的局面已开始出现,但是跨节资金需求或将再度导致流动性紧张。他表示,近两周央行连续在公开市场净投放流动性,同时资金价格快速回落,说明已进入投放“节前流动性”的阶段。另外,中美峰会邻近,美国财政部汇率报告或将发布,人民币升值预期将会再度上升,热钱流入规模预计在春节前后将会继续抬头。

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